{"id":3519,"date":"2024-04-16T11:53:23","date_gmt":"2024-04-16T09:53:23","guid":{"rendered":"https:\/\/www.clartan.com\/ch-fr\/?p=3519"},"modified":"2024-06-14T17:54:44","modified_gmt":"2024-06-14T15:54:44","slug":"gestionnaire-de-fonds-mixtes-rester-constamment-reactif-sur-les-marches-dynamiques-interview","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/clartan.com\/ch-fr\/actualites\/gestionnaire-de-fonds-mixtes-rester-constamment-reactif-sur-les-marches-dynamiques-interview\/","title":{"rendered":"Gestionnaire de fonds mixtes : \u00ab\u00a0Rester constamment r\u00e9actif sur les march\u00e9s dynamiques\u00a0\u00bb Interview"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"has-base-font-size\">Interview de Nicolas Descoqs par M. Hans Heuser, \u00e9diteur chef chez Fondsprofessionell.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/clartan.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/Groupe-de-masques-73247-2-1036x583.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-6662\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-avec-une-plus-value-de-plus-de-1-100-pour-cent-au-cours-des-33-annees-qui-ont-suivi-son-lancement-le-fonds-mixte-oriente-actions-clartan-valeurs-fait-partie-des-meilleurs-de-sa-categorie-nous-nous-sommes-entretenus-avec-le-gestionnaire-de-fonds-nicolas-descoqs-sur-le-processus-d-investissement-qui-le-sous-tend\">Avec une plus-value de plus de 1 100 pour cent au cours des 33 ann\u00e9es qui ont suivi son lancement, le fonds mixte orient\u00e9 actions Clartan Valeurs fait partie des meilleurs de sa cat\u00e9gorie. Nous nous sommes entretenus avec le gestionnaire de fonds Nicolas Descoqs sur le processus d&rsquo;investissement qui le sous-tend.<\/h4>\n\n\n\n<p>Avec une progression moyenne d&rsquo;environ 7,5 % sur une p\u00e9riode tr\u00e8s longue de 33 ans depuis son lancement en 1991, le fonds mixte offensif Clartan Valeurs fait partie des acteurs les plus remarquables de sa cat\u00e9gorie. Le g\u00e9rant du fonds, Nicolas Descoqs, l&rsquo;a une nouvelle fois d\u00e9montr\u00e9 de mani\u00e8re impressionnante l&rsquo;an dernier en se classant dans le deuxi\u00e8me centile de sa cat\u00e9gorie. Et en ce d\u00e9but d&rsquo;ann\u00e9e, avec un classement loin devant le groupe et l&rsquo;indice de r\u00e9f\u00e9rence, les Fran\u00e7ais semblent avoir bien fait les choses. Nous avons rencontr\u00e9 Nicolas Descoqs en marge de la tourn\u00e9e d&rsquo;investissement de Clartan pour un entretien.<\/p>\n\n\n\n<p><em><strong>Monsieur Descoqs, le fonds Clartan Valeurs a franchi le 23 f\u00e9vrier 2024 le seuil des 1000% de performance. Est-ce que vous d\u00e9bouchez le champagne?<\/strong><\/em><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Nicolas Descoqs :<\/strong> C&rsquo;est effectivement une belle \u00e9tape qui nous donne l&rsquo;occasion de nous arr\u00eater quelques instants et de jeter un regard r\u00e9trospectif sur les presque 33 ans d&rsquo;histoire du fonds. Mais comme on dit au football, apr\u00e8s le match, c&rsquo;est d\u00e9j\u00e0 avant le prochain match. Cela signifie que nous travaillons continuellement et en permanence \u00e0 la composition du portefeuille. Car ce qui a bien fonctionn\u00e9 en 2022 et 2023 ne fonctionnera pas n\u00e9cessairement en 2024 et 2025. Nous ne sommes certes pas des traders suractifs, mais de nos jours, sur des march\u00e9s qui \u00e9voluent tr\u00e8s rapidement, il faut toujours rester dynamiques.<\/p>\n\n\n\n<p><em><strong>Mais n&rsquo;est-ce pas le r\u00f4le de tout gestionnaire de fonds ? O\u00f9 faites-vous la diff\u00e9rence pour g\u00e9n\u00e9rer une performance de votre fonds sup\u00e9rieure \u00e0 la moyenne dans la dur\u00e9e ?<\/strong><\/em><\/p>\n\n\n\n<p><strong>N. Descoqs :<\/strong> Nous essayons avant tout de nous focaliser sur les actions de qualit\u00e9 et de les acheter lorsqu&rsquo;elles nous sont propos\u00e9es avec une d\u00e9cote int\u00e9ressante, si possible. Cela peut para\u00eetre un peu plat et trivial, mais cela fonctionne si l&rsquo;on est disciplin\u00e9 et si l&rsquo;on aborde le sujet de la mani\u00e8re la plus objective possible. Ce qui a toujours \u00e9t\u00e9 important, mais surtout au cours des trois derni\u00e8res ann\u00e9es, c&rsquo;est d&rsquo;\u00e9viter les crashs potentiels dans le portefeuille. Ceux-ci peuvent en effet tr\u00e8s vite faire chuter la performance du fonds dans son ensemble. Au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es, nous avons presque exclusivement mis\u00e9 sur des gagnants, ou du moins nous n&rsquo;avons pas eu de perdants substantiels dans le portefeuille. Cela explique en grande partie la performance nettement sup\u00e9rieure \u00e0 la moyenne de plus de 22 % enregistr\u00e9e en 2023.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/clartan.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/Capture-decran-2024-04-10-a-16.50.04.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-6648\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><em><strong>D&rsquo;une part, nous vivons une p\u00e9riode de fortes mutations avec l&rsquo;IA, les questions \u00e9nerg\u00e9tiques et les d\u00e9fis g\u00e9opolitiques. Dans le m\u00eame temps, les records boursiers mondiaux se succ\u00e8dent. Comment r\u00e9agissez-vous \u00e0 cela dans le portefeuille actuel et dans l&rsquo;optique des trois \u00e0 cinq prochaines ann\u00e9es ?<\/strong><\/em><\/p>\n\n\n\n<p><strong>N. Descoqs<\/strong> : Le th\u00e8me de l&rsquo;IA est extr\u00eamement passionnant et peut entra\u00eener un v\u00e9ritable changement de paradigme en ce qui concerne la mani\u00e8re dont nous vivrons, travaillerons et consommerons \u00e0 l&rsquo;avenir. Nous nous exposons \u00e0 ce th\u00e8me directement et indirectement dans le fonds. Et ce, avec des actions qui sont au c\u0153ur du d\u00e9veloppement de l&rsquo;IA et de sa diffusion, mais aussi avec des entreprises de qualit\u00e9 qui ont int\u00e9gr\u00e9 avec succ\u00e8s les applications de l&rsquo;IA depuis quelques ann\u00e9es d\u00e9j\u00e0 et qui continuent \u00e0 les d\u00e9velopper afin de pouvoir atteindre une tr\u00e8s forte croissance des marges.<\/p>\n\n\n\n<p><em><strong>Cela ne vous fait-il pas r\u00e9fl\u00e9chir quand vous voyez le niveau des valorisations atteintes entre-temps ?<\/strong><\/em><\/p>\n\n\n\n<p><strong>N. Descoqs<\/strong> : L&rsquo;avantage de la deuxi\u00e8me cat\u00e9gorie d&rsquo;entreprises est qu&rsquo;elles peuvent encore \u00eatre acquises en bourse \u00e0 des valorisations tr\u00e8s attractives et qu&rsquo;elles ne d\u00e9velopperont g\u00e9n\u00e9ralement leur pleine valeur que dans les cinq \u00e0 sept prochaines ann\u00e9es. Nous prenons \u00e9galement en compte les entreprises du secteur de l&rsquo;\u00e9nergie, pour autant qu&rsquo;elles soient tourn\u00e9es vers l&rsquo;avenir. En ce qui concerne les questions g\u00e9opolitiques, nous essayons de rester r\u00e9actifs et de miser sur les entreprises gagnantes. La possibilit\u00e9 que nous laisse le prospectus de couvrir notre exposition actions dans sa totalit\u00e9 si besoin constitue une sorte de couverture en cas d&rsquo;escalade d\u2019un conflit \u00e0 Ta\u00efwan. Nous esp\u00e9rons bien s\u00fbr qu\u2019un tel sc\u00e9nario ne se concr\u00e9tisera pas, pour des raisons humaines \u00e9videntes et car l<s>&lsquo;<\/s>e march\u00e9 actions conna\u00eet une croissance tr\u00e8s forte et dynamique sans conflit. Mais au cas o\u00f9, cela nous permettrait de nous prot\u00e9ger financi\u00e8rement de ce risque, si tant est que nous ayons pu l\u2019anticiper correctement.<\/p>\n\n\n\n<p><em><strong>\u00c0 quels investisseurs votre fonds s&rsquo;adresse-t-il aujourd&rsquo;hui ?<\/strong><\/em><\/p>\n\n\n\n<p><strong>N. Descoqs : <\/strong>Le fonds est essentiellement un fonds d&rsquo;actions pures, que nous avons constitu\u00e9 de mani\u00e8re tr\u00e8s s\u00e9lective et concentr\u00e9e, avec un maximum de 45 titres, selon notre approche de stock-picking. En raison de notre si\u00e8ge \u00e0 Paris, nous avons tendance \u00e0 nous concentrer sur l&rsquo;Europe. Mais lorsque nous n\u2019y trouvons pas d&rsquo;entreprises ad\u00e9quates, par exemple dans le domaine de l&rsquo;intelligence artificielle, nous nous tournons souvent vers les titres am\u00e9ricains. En f\u00e9vrier, nous avons ainsi augment\u00e9 notre exposition aux \u00c9tats-Unis de mani\u00e8re significative. La possibilit\u00e9 de nous prot\u00e9ger contre les fortes fluctuations du march\u00e9, par exemple au moyen de contrats \u00e0 terme, fait que le fonds figure dans les bases de donn\u00e9es comme Morningstar comme un fonds mixte flexible. Avec une note de cinq \u00e9toiles, nous sommes bien s\u00fbr tr\u00e8s bien plac\u00e9s dans la derni\u00e8re analyse mais c\u2019est un peu trompeur en r\u00e9alit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p><em><strong>Un investisseur se demande naturellement s&rsquo;il doit encore investir au niveau atteint aujourd&rsquo;hui ?<\/strong><\/em><\/p>\n\n\n\n<p><strong>N. Descoqs :<\/strong> Selon moi, il y a de bonnes raisons de le faire. Avec un PER d&rsquo;environ 12,7, le fonds est un peu moins cher que l&rsquo;ensemble des march\u00e9s d&rsquo;actions europ\u00e9ens, qui se n\u00e9gocient \u00e0 environ 13,8 fois les b\u00e9n\u00e9fices des actions sous-jacentes. Ensuite, Clartan Valeurs offre actuellement un rendement annuel du dividende plus attrayant de 3,5 %, contre 3,1 % pour un investissement dans un indice. De plus, nous observons un creux dans le cycle \u00e9conomique \u00e0 de nombreux endroits, et les banques centrales annoncent de leur c\u00f4t\u00e9 les premi\u00e8res baisses de taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat en cours d&rsquo;ann\u00e9e. En r\u00e8gle g\u00e9n\u00e9rale, c&rsquo;est toujours une bonne base pour l&rsquo;\u00e9volution future des march\u00e9s des actions.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Propos recueillis par M. Hans Heuser, \u00e9diteur chef chez Fondsprofessionell <\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Traduction d&rsquo;apr\u00e8s l&rsquo;article original <\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/www.fondsprofessionell.de\/news\/produkte\/headline\/mischfonds-manager-in-dynamischen-maerkten-staendig-reagibel-bleiben-231660\/\">https:\/\/www.fondsprofessionell.de\/news\/produkte\/headline\/mischfonds-manager-in-dynamischen-maerkten-staendig-reagibel-bleiben-231660\/<\/a><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-buttons is-layout-flex wp-block-buttons-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-button has-custom-width wp-block-button__width-75 has-custom-font-size is-style-default has-small-font-size\" data-aos=\"zoom-in\"><a class=\"wp-block-button__link wp-element-button\" href=\"https:\/\/clartan.com\/fr\/fund\/clartan-valeurs-c\/\">Pour en savoir plus sur le fonds clartan valeurs<\/a><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide\" \/>\n\n\n\n<p><strong>Disclaimer<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-left\"><em>La r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 certaines valeurs boursi\u00e8re est donn\u00e9e \u00e0 titre d\u2019illustration. Elle n\u2019a pas pour objectif de promouvoir l\u2019investissement en direct dans ces titres et ne constitue pas une recommandation d\u2019investissement ou un conseil en investissement. <\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-left\"><em><strong>Les performances pass\u00e9es ne pr\u00e9jugent pas des performances futures.<\/strong> <\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-left\"><em>Cette communication est \u00e0 caract\u00e8re publicitaire. L&rsquo;investissement dans des organismes de placement collectifs en valeurs mobili\u00e8res (OPCVM) comporte des risques. Il convient, avant toute souscription, de consulter le DIC ainsi que le prospectus  disponibles sur <a href=\"https:\/\/clartan.com\">clartan.com<\/a>.\u00a0<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Avec une plus-value de plus de 1 100 pour cent au cours des 33 ann\u00e9es qui ont suivi son lancement, le fonds mixte orient\u00e9 actions Clartan Valeurs fait partie des meilleurs de sa cat\u00e9gorie. 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