Im Mai setzten die europäischen und amerikanischen Aktienmärkte ihren Aufwärtstrend fort: Der Stoxx Europe 600 stieg um +3,0 %, der S&P 500 um +5,8 % und der Nasdaq um +8,9 %.
Im Fokus der Anleger stehen nach wie vor die Lage im Nahen Osten und die sich hinziehenden Friedensverhandlungen. Obwohl die Straße von Hormus offiziell weiterhin gesperrt ist, scheinen sich die Rohstoffmärkte, insbesondere der Ölmarkt, langsam zu beruhigen. Die Kurs-Prämien deuten seit mehreren Wochen auf eine objektive Entspannung hin, und der Brent-Preis selbst ist trotz einer Schlagzeilenflut, die zwischen den Verhandlungen und den lautstarken Äußerungen Trumps sowie sporadischen Schusswechseln zwischen den Konfliktparteien auf beiden Seiten des Golfs hin und her pendelt, wieder unter die 100-Dollar-Marke gefallen.
Die zwangsläufig negativen wirtschaftlichen Auswirkungen dieser ganzen Geschichte bestätigen sich nach und nach, wie die Inflationsindikatoren zeigen, die wieder in Richtung 3 % steigen, auch wenn sie relativ unter Kontrolle bleiben. Der Verbraucher ist, wie erwartet, derjenige, der am meisten darunter leidet, so auch in Frankreich, wo die Regierung aufgrund der verschlechterten Lage der öffentlichen Finanzen und der politischen Blockade absolut keinen fiskalischen Spielraum hat.
Trotz allem scheint die Weltwirtschaft ihren Wachstumskurs mühsam fortzusetzen, getragen von ihrer erstaunlichen Widerstandsfähigkeit und einem gigantischen Zyklus des Baus von Rechenzentren sowie allgemeiner industrieller Investitionen. Die Auftragsbücher der Unternehmen in unserem Portfolio füllen sich wieder, nach fast 15 Jahren der Stagnation, die auf die große Finanzkrise von 2008 folgten.
Dieser Wandel ist übrigens so stark, dass er offenbar eine tiefgreifende Veränderung an den Anleihemärkten auslöst. In allen Industrieländern steigen die langfristigen Zinsen, insbesondere bei Laufzeiten über 10 Jahre, was auf ein Ungleichgewicht zwischen Ersparnissen und Investitionen hindeutet, während Kapital knapp wird. Viele von uns hatten die Hoffnung auf diesen durchaus willkommenen Neustart des Investitionszyklus bereits aufgegeben, doch die hohe Staatsverschuldung in den meisten Ländern könnte sich als Achillesferse unserer Volkswirtschaften erweisen. Denn überschuldete Staaten, deren Finanzierungsquellen versiegen, werden nicht in der Lage sein, einen Verbraucher zu stützen, der fast überall die Hoffnung zu verlieren scheint.
Letztendlich bleibt unser Anlageuniversum daher unverändert, und wir entscheiden uns bewusst für ein starkes Engagement in dynamischen Sektoren wie Banken, Rohstoffe oder Industrie, während wir auf bessere Zeiten warten, um dann in Sektoren wie zyklische Konsumgüter oder Pharma umzuschichten, wenn sie wieder attraktiv werden.
Auch die Clartan-Fonds legten im Mai zu: „Valeurs“ stieg um +4,1 %, „Europe“ um +5,8 % und „Ethos“ um +3,7 %. Bei den defensiveren Fonds verzeichneten „Patrimoine“ einen Anstieg von +0,8 % und „Flexible“ von +1,1 %.
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Die Nennung bestimmter Börsenwerte erfolgt ausschließlich zu Illustrationszwecken. Sie stellt weder eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf dieser Wertpapiere noch eine Anlageberatung dar.
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Diese Mitteilung stellt eine werbliche Information dar. Die Investition in Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) ist mit Risiken verbunden. Vor einer Anlageentscheidung sollten Sie das Basisinformationsblatt (KID) sowie den Verkaufsprospekt sorgfältig lesen. Beide Dokumente sind unter clartan.com verfügbar.
